Pantera Capital cho biết họ đã đầu tư hơn 300 triệu USD vào các công ty dự trữ tài sản số (digital asset treasury – DAT) tính đến nay. Đây là nhóm doanh nghiệp niêm yết ngày càng phát triển, nắm giữ dự trữ tiền điện tử trên bảng cân đối kế toán.
Pantera công bố con số này lần đầu tiên trong bản thư blockchain mới nhất phát hành hôm thứ Ba. Công ty cho biết luận điểm đầu tư vào các công ty DAT khá đơn giản:
DAT có thể tạo ra lợi suất để tăng giá trị tài sản ròng trên mỗi cổ phiếu, giúp sở hữu nhiều token cơ sở hơn theo thời gian so với chỉ nắm giữ spot. Vì vậy, sở hữu cổ phiếu của một DAT có thể mang lại tiềm năng lợi nhuận cao hơn so với việc nắm giữ token trực tiếp hoặc qua ETF.
Hai quỹ DAT mới của Pantera đã huy động hơn 100 triệu USD
Gần đây, Pantera đã huy động 2 quỹ chuyên biệt cho DAT nhưng không tiết lộ quy mô từng quỹ. Cosmo Jiang, đối tác quản lý của Pantera Capital, cho biết với The Block rằng hai quỹ này đã huy động tổng cộng hơn 100 triệu USD. Khi được hỏi liệu công ty có kế hoạch huy động quỹ DAT thứ ba hay không, ông cho biết vẫn chưa quyết định.
Danh mục DAT đa dạng về token và quốc gia
Danh mục DAT của Pantera bao gồm 8 loại token — Bitcoin, Ethereum, Solana, BNB, Toncoin, Hyperliquid, Sui và Ethena — cùng các công ty tại Mỹ, Anh và Israel.
Một số công ty trong danh mục gồm BitMine Immersion, Twenty One Capital, DeFi Development Corp, SharpLink Gaming, Satsuma Technology, Verb Technology Company, CEA Industries và Mill City Ventures III.
BitMine Immersion – minh chứng cho chiến lược DAT của Pantera
Pantera đặc biệt nhấn mạnh BitMine Immersion như một ví dụ cho luận điểm DAT. Từ khi ra mắt chiến lược dự trữ Ethereum gần đây, BitMine đã trở thành đơn vị dự trữ ETH lớn nhất và là DAT lớn thứ ba toàn cầu, với 1,15 triệu ETH trị giá 4,9 tỷ USD tính đến ngày 10/8.
Pantera cho biết chiến lược của BitMine dựa trên giả thuyết rằng Ethereum sẽ là xu hướng vĩ mô quan trọng trong thập kỷ tới khi Phố Wall chuyển dịch lên onchain, nhờ sự tăng trưởng của token hóa và stablecoin.
Tốc độ tăng trưởng ETH vượt trội
BitMine đã tăng lượng ETH trên mỗi cổ phiếu khoảng 330% chỉ trong tháng đầu tiên — nhanh hơn tốc độ ban đầu của Strategy (trước đây là MicroStrategy) với Bitcoin — nhờ phát hành cổ phiếu trên giá trị tài sản ròng và tạo lợi suất staking.
Giá cổ phiếu BitMine đã tăng từ 4,27 USD vào cuối tháng 6 lên 51 USD chỉ trong hơn một tháng. Pantera cho biết khoảng 60% mức tăng này đến từ tăng trưởng ETH trên mỗi cổ phiếu, 20% từ đợt tăng giá của ETH và 20% từ việc hệ số NAV mở rộng lên 1,7 lần.
Premium của DAT và so sánh với ngân hàng truyền thống
Pantera cho rằng mức premium này là hợp lý khi nhà đầu tư tin rằng một DAT có thể duy trì tăng trưởng NAV trên mỗi cổ phiếu, tương tự các ngân hàng hàng đầu giao dịch cao hơn giá trị sổ sách.
Theo Pantera:
Các ngân hàng tìm cách tạo ra lợi suất từ tài sản của mình, và nhà đầu tư sẵn sàng trả premium cho những ngân hàng có khả năng duy trì lợi suất vượt chi phí vốn. Các ngân hàng chất lượng cao nhất giao dịch ở mức premium so với NAV (hoặc giá trị sổ sách), như JPM ở mức hơn 2 lần.